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  • 行业研究|特钢行业近况

    发布于 2019-05-22 11:57:33
    一、行业产业链分析

           钢按照大类划分,可以分为普钢和特钢两大类型。特钢即特殊钢,是与普钢相对的概念,专指由于成分、结构、生产工艺特殊而具有特殊物理、化学性能或者特殊用途的钢铁产品。特钢行业的上游是资源行业,中游主要是各大特钢钢厂,下游应用主要集中于各个制造业行业的高端、特种装备制造领域。

    (一)上游资源行业

           上游资源行业主要是铁矿石、焦炭、有色金属等行业。在钢厂主营成本中,铁矿石等原材料约占60%,能源占20%。因此,铁矿石的价格,对钢材的成本影响较大。

           虽然全球铁矿石供大于求的格局并没有发生根本性改变,但是由于全球最大的铁矿石供应商淡水河谷1月25日出现了溃坝事件,其主要矿区至今未能复产,导致减产4000-7000万吨。这一突发事件,打破了铁矿石的供需平衡。国内铁矿石行业则受益于供给侧改革,淘汰落后产能,价格处于高位运行。

           炼钢所需的能源,主要是焦炭。焦炭属于高污染、高能耗的资源性商品,为了促使焦化行业符合节能减排大趋势,实现可持续发展,国家政策近年来主要集中在加强宏观调控,设立行业准入条件、优化产业结构、提高环保要求等方面,因此,对焦化企业严格限产。近几年,虽然行业内一直有大批焦化企业处于亏损状态,但全行业总体上还略有利润,不过这些利润并非来自于焦炭本身,而是焦炭的副产品。

    (二)中游特钢钢厂

            随着钢铁行业供给侧结构性改革进一步推进,取缔“地条钢”、“蓝天保卫战”等方面的工作持续深入开展,钢铁企业运行环境得到改善,钢材市场稳定,行业整体效益趋于稳定。但贸易摩擦,产品结构不合理,同质化竞争加剧,环保要求高,阶段性供需错配仍会出现。同时,为了化解钢铁过剩产能,企业间的并购重组也更加频繁。

    (三)下游制造领域

           特钢的下游应用主要集中于国防、电力、石化、核电、环保、汽车、航空、船舶、铁路等行业的高端、特种装备制造领域。

           汽车用特殊钢占特殊钢总产量的40%,是特殊钢的第一大应用领域。2018年中国汽车年度销量首次下滑。发改委近期表示将出台促进汽车产品消费的措施,所以预期政策将有效扩大国内市场汽车销量、缓解宏观经济下行压力。在政策促进下,汽车消费有可能出现回暖。

           作为特殊钢的重点应用领域,国防开支增加将拉动特钢需求。随着国家近年逐渐加大国防军工投资,重视新型设备研发与生产,由新型高科技设备带来的对特钢的需求也将显著增加。特钢凭借更加优异的性能,技术壁垒高、产品附加值大,在航空、航天、航海和军用武器装备的关键部件中广泛使用。

           基建融资环境改善,基建投资增长拉动特钢需求。2019年全球经济增长面临放缓压力,政府多次强调基建稳增长,相关细则和配套措施正积极落实,多项政策发力促进基建补短板。根据《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,交通运输将成为近期基建投资重点领域,发改委近期密集批复多个高铁建设项目。基建投资的增长将显著拉动特钢需求,包括轮钢,高性能弹簧钢,车轴钢,铁路轴承等产业都将显著受益。

    二、近期行业政策梳理

    (一)2016年11月14日,工信部发布了《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》。该规划提出“十三五”期间,粗钢产能在现有11.3亿吨基础上压减1亿-1.5亿吨,产能利用率由2015年的70%提高到80%。停止建设扩大钢铁产能规模的所有投资项目。连年亏损、资不抵债、扭亏无望、靠银行续贷等生存的钢铁企业将实施整体退出。规划提出了十大任务,包括积极稳妥地去产能去杠杆,完善钢铁布局,提高自主创新能力,提升钢铁有效供给水平,发展智能制造,推进绿色制造,促进兼并重组,增强铁矿资源保障能力。

    (二)2017年1月4日,发改委和工信部联合出台《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》。通知指出,自1月1日起,对钢铁行业实行更加严格的差别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策,提高钢铁行业高耗能成本。同时,通知明确各地可结合实际情况在上述规定基础上进一步加大差别电价、阶梯电价实施力度,提高加价标准。

    (三)2018年5月28日,生态环境部专门研究制定《禁止环保“一刀切”工作意见》(以下简称《意见》),此后各地发文跟进。环保政策不再“一刀切”,差别化的环保政策将倒逼环保水平落后的钢铁企业退出市场。

    三、部分特钢行业上市公司2019年一季度业绩

    上市公司

    营业收入(亿元)

    同比增长幅度(%)

    归属上市公司股东净利润(亿元)

    同比增长幅度(%)

    大冶特钢

    30.30

    0.71

    0.86

    -5.03

    永兴特钢

    11.85

    2.99

    1.01

    10.61

    钢研高纳

    2.99

    85.21

    0.32

    54.86

    方大特钢

    39.36

    1.9

    4.7

    -15.63

            钢铁行业属于周期行业,一季度,包含特钢、普钢在内的整个钢铁行业营业收入为1.91万亿元,同比增长10.5%,利润为548.6亿元,同比下降36.7%。在钢价下跌以及原料价格上涨的双重冲击下,行业利润普遍下滑。相对于普钢,主营业务为特钢的上市公司较非特钢公司周期性弱,盈利能力表现也更加稳定。

    四、扬中相关产业发展情况

           扬中是长江之中第二大岛,位于经济发达的长三角地区,水路运输便利,优越的地理位置和便捷的交通运输条件为本地特钢行业的发展提供了良好的区位条件。扬中特钢行业的代表企业有江苏省福达特种钢有限公司,公司主要生产经营高速工具钢产品,并入选2018年度扬中市六十强工业企业名单。